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造纸印刷包装:波动中关注业绩确定性 聚焦家居终端调研情况

2019-10-09 14:18:03来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:波动中关注业绩确定性 聚焦家居终端调研情况 2019-0 -10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

造纸:木浆现货价格小幅回调,关注文化纸下游订单情况。纸浆方面,库存压力缓解有限,国内现货浆价下滑,阔叶浆价格相对坚挺。文化纸方面,双胶纸价以稳为主,传统旺季涨价情况仍需关注后市订单增长。本周双胶纸市场稳中探涨为主,部分纸厂价格提涨,部分厂家仍表示价格需视后期订单情况而定。

包装:市场波动中寻找安全边际与成长弹性并存的标的。劲嘉股份:1)行业:烟草库存及产量见底回升,高端烟草产品占比提升,短中细支起量较快。2) C彩盒及酒标业务19年有望加速上量。 )新业务战略布局:

公司先后与云南中烟、小米集团积极布局新型烟草板块。奥瑞金:1)行业:公司二片罐业务放量在即,“奥瑞金-波尔-中粮”系协同格局成型,二片罐提价于19年逐步落实;2)核心客户订单稳定增长:中国红牛产销稳定,预计19年销量维持10%增速。 )MSCI扩容奥瑞金在列,增量资金入场,低估值、现金流稳健、高ROE获外资青睐。合兴包装:1)纸包装行业,规模扩张是主投资逻辑;2)公司赋能型产业链服务模式是符合国内实际情况的整合路径; )并购合众创亚,盈利能力释放;4)资本输出转向管理输出,公司整合步伐进入第二阶段。

轻工消费类:消费属性强抵抗周期波动,业绩增长稳定。晨光文具:1)行业:大办公领域对应1.6万亿市场,专业化文具龙头企业具备规模、客户资源和供应链管理等优势,有望成为行业主导者。2)传统文具业务:

终端渠道优化升级,丰富产品品类促成品牌升级。 )办公直销业务:晨光科力普持续发力,并购欧迪拓展市场。4)生活馆&九木杂物社:新零售模式探索,提升品牌价值和调性。中顺洁柔:1)行业:生活用纸行业需求稳步增长,产能供给放缓。2)产品:定位中高端差异化,加速推陈出新进军个护领域。 )渠道:四大渠道共同发力构建全面销售网络,助力产能向销量顺利转换。4)产能:稳步扩张,全国化布局降低运输费用。

家居:天津欧派大家居调研,强力家装公司导流助推业绩。天津欧派大家居门店经营主体为天津经销商,利用欧派的品牌力,同当地强力家装公司合作,利用家装公司引流到大家居门店来促成订单,而后利用自身综合产品展示能力提升客户客单值,形成正循环。在天津家居市场中,随着今年天津交房工作进度加快,行业情况相继转好,配之销售力、产品力的提升,我们认为今年欧派在天津市场定下的 亿厨衣柜销售目标有望达成。

风险提示:原材料价格出现大量波动,宏观经济增长不及预期。

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