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创投论回暖行业冬天不会超三年

2019-10-10 11:37:33来源:励志吧0次阅读

宏观经济持续低迷,资本市场估值回归,募资难度与日俱增,随着行业跌入“寒冬”,诸多小型PE/VC已经悄然消逝,大型机构亦纷纷放下身段,寻找出路。在监管层大力推动资本市场创新的背景下,PE/VC面临着怎样的机遇与挑战?行业春天是否已临近?在本次论坛的首场圆桌对话上,多位业内精英各抒己见。

PE/VC是否“冬去春来”

虽然目前国内的私募股权市场正值寒冬、困难重重,但诸位业界大佬均得出结论称,现在或许可称为募资的寒冬期,但却是投资的黄金期,这并不是一个坏现象,而是整个行业逐渐回归理性的象征。

纪源资本管理合伙人金炯表示,2011年后,整个行业环境就开始慢慢发生改变,从退出渠道来讲,去年下半年开始,IPO非常不活跃,募资环境也不容乐观。从上述情况来看,一定是进入了冬天,冬天调整是必要的。在这种情况下,就纪源资本自身策略而言,投资时跟企业家的沟通交流,以及与同行间的合作是空前密切的,在有的项目上,甚至与两三家基金合作。“但是否已经冬去春来,不同的机构感受不同。个人感觉,现在是投资的机会。春天是否来临,要在今年三、四季度看IPO是否重启,看到可退出的机会,LP才会投入。”金炯如是说。

启明维创创业投资管理有限公司主管合伙人甘剑平认为,纵观整个行业发展历程,目前的经营环境要比十年前好很多,一些能为LP赚到钱的基金还是可以募到一定规模的资金。而从退出角度看,以前唯一退出渠道是去海外上市,而当前创业板、中小板市场都已成为PE/VC退出平台。

PE回暖有赖宏观政策相助

江苏省高科技产业投资有限公司总经理左松林则对PE行业的发展规律作出了深度剖析,认为行业冬天一般不会超过三年。

左松林进一步解释道,PE春天更多和宏观经济政策相关,他在三个方面存有期待:一是真正建立多层次资本市场。如有人建议把排队IPO企业都放到新三板,合格的再入创业板、中小板;二是,国资系统有无可能进行“类公开市场操作”,也就是在经济过热时不断减持国有股份,经济低迷时则增持对国计民生有影响的企业的股权;三是房地产政策,国家应对持有环节进行征税。目前,大量资金屯在房产上,未来可通过税收手段,使之进入实体经济。

对此,东方汇富创业投资管理有限公司董事长、首席合伙人阚治东亦表达了相同感受。他回忆道,“今天我们从深圳来的几位业界大佬,正是在前些年逆境中存活下来的创投人。通过坚持,最后掘到第一桶金。目前是冬天,感觉到有点寒意,但我们如果在行业坚持下去,也会真正掘得一桶金。”

深圳市同创伟业创业投资有限公司董事总经理、合伙人丁宝玉则认为,目前并不是PE/VC机构的“寒冬”,而是其逐渐回到理性的过程。

盼放开银行PE产品“禁售令”

本次圆桌对话上,针对银行禁止销售PE产品对各大PE募资造成的影响,PE大佬们也是各抒己见。他们共同的意愿是:理解监管层控制风险的初衷,但希望不要“一刀切”,能够早日放开。

丁宝玉表示,同创伟业自第三期基金发布就进入银行渠道,也是招商银行最重要的私募合作伙伴,他表示,银行对创投行业的支持非常大;同样,创投行业反过来也给银行提供了丰富的产品,是彼此需要的关系。“我相信私募产品对于银行客户来说是非常好的产品,随着时间的推移还会恢复。”他表示。

而金石投资有限公司董事长吴亦兵则坦称,停止银行发布PE产品的决策初衷可以理解,但是不应当“一刀切”。

而阚治东则表示,监管层为了控制风险可以理解,但相信未来PE界和银行业的关系还会进一步发生变化,正如早年证券业体量较小不受银行重视,而现在已经不可同日而语。

寄望新三板及场外交易市场

不少PE人士对新三板及场外交易市场寄予厚望,而上海股权托管交易中心总经理张云峰也在会场上对诸多PE大佬盛情邀请。

张云峰表示,PE行业遇到的最大问题就是退出问题,而场外交易市场的初衷就是解决中小企业融资难的问题。“我们希望用责任心、推动力,用我们现有的资源,来培育投资者,使之真正能够认识到这个市场的机制,愿意在这里投资。这个培育过程是艰难的,但投资者最终会认识到这个市场还是有利可图的。”

他称,今天的场外交易市场类似于十年前的IPO,较少有人关注,然而机会很多。他直接向现场的PE界人士发出召唤:“各位PE人士,你们投吗?你们投资,这个市场就会活跃。”

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